AI独角兽MiniMax通过港交所上市聆讯：阿里腾讯联手押注

MiniMax（全称稀宇科技）是一家成立于 2021 年的上海人工智能独角兽，专注于通用大模型的研发与多模态生成技术。公司先后推出了 MiniMax‑M1、MiniMax‑M2 等混合架构推理模型，支持文本、语音、视频等上百万级上下文输入，凭借算力效率和成本优势在国内 AI 赛道中形成差异化竞争。

港交所上市聆讯概况

• 聆讯时间：2025 年 12 月 17 日，MiniMax 顺利通过香港联交所主板上市聆讯。
• 上市进度：公司已获中国证监会备案，计划于 2026 年 1 月在港挂牌，若顺利完成将成为成立至 IPO 周期最短的国产 AI 大模型公司。
• 聆讯意义：港交所对未盈利科技企业的容忍度相对宽松，为 MiniMax 这样的高成长、仍处亏损阶段的企业提供了直接融资渠道，也标志着中国 AI 产业进入资本市场的成熟阶段。

阿里、腾讯的联合押注

• 投资轮次：MiniMax 已完成 7 轮融资，累计融资超 15 亿美元。2024 年 3 月完成 6 亿美元 A 轮融资，估值约 25 亿美元；2025 年 7 月接近完成近 3 亿美元的新一轮融资，投后估值突破 40 亿美元。
• 主要股东：阿里巴巴集团持股约 13.66% 为控股股东，腾讯控股亦为重要投资方，此外还有米哈游、高瓴、红杉中国等机构。
• 联手动机：阿里与腾讯均在布局生成式 AI 与大模型生态，MiniMax 的多模态能力（文本、视频、音频）与两大互联网巨头的业务场景高度契合。通过共同持股，双方可以在云计算、内容平台、企业服务等层面共享技术红利，并在资本市场形成合力，提升在 AI 赛道的竞争壁垒。

市场与竞争格局

• 竞争对手：同为 AI 大模型公司，智谱 AI 也在同一时间通过港交所聆讯，双方争夺“国产大模型第一股”称号。
• 业务布局：MiniMax 已推出 AI 原生产品（MiniMax、MiniMax 语音、海螺 AI、Talkie/星野 等订阅服务）以及面向企业的开放平台，2025 年前九个月营收达 5,343.7 万美元，同比增长超过 170%。

未来展望

• 融资用途：上市后募集的资金预计用于加速模型研发、扩展算力基础设施、深化行业落地（如 AI 社交、视频创作、编程助手等），以及进一步拓展海外市场。
• 行业影响：MiniMax 的成功上市将为更多 AI 初创企业提供港交所融资路径，推动资本市场对 AI 产业的认可，同时也让阿里、腾讯在 AI 生态布局上获得更直接的回报。

综上，MiniMax 通过港交所上市聆讯是中国 AI 大模型企业迈向资本市场的重要里程碑，阿里巴巴与腾讯的联合投资不仅为公司提供了强大的资本背书，也体现了两大互联网巨头在生成式 AI 时代的战略协同与共同押注。